不朽浪漫试玩平台官网ღ★★，不朽情缘模拟器ღ★★！不朽情缘官方下载ღ★★，光学元器件ღ★★。不朽情缘游戏网站聚焦光学光电子领域ღ★★，协同推进三大发展战略MG不朽情缘官网ღ★★。公司专业从事各类精密光学元组件ღ★★、光纤器件研发ღ★★、生产和销售ღ★★，立足光学光电子行业ღ★★，全面推进技术创新战略ღ★★、多应用领域战略ღ★★、智能制造战略欧美vivoesotv欧美vivoesotvღ★★。公司经营业绩总体稳步上升ღ★★，2024年实现总营收4.45亿元ღ★★，同比增长30.96%ღ★★，实现归母净利润6936.82万元ღ★★，同比增长66.53%ღ★★，其中生物医疗ღ★★、半导体设备等新兴应用领域的高端光学模组产品业务取得显著增长ღ★★。我们认为ღ★★，随着光通信下游需求逐步复苏ღ★★，新兴领域业务不断多张ღ★★，公司盈利能力将进一步提升ღ★★。

　　5G商用拉动光通信设备需求ღ★★，AI应用开拓新增长空间ღ★★。随着云计算欧美vivoesotvღ★★、大数据ღ★★、物联网等技术快速发展ღ★★，高速传输ღ★★、5G通信网络建设的需求不断增加ღ★★。据中商产业研究院ღ★★，预计2024年中国光通信行业市场规模达到1473亿元ღ★★，2019-2024年CAGR为5.67%ღ★★。受益于人工智能对于算力网络需求的增长ღ★★，预计2024年以太网光模块的销售额将增长近30%ღ★★，全球光模块市场预计未来5年将以16%的年均复合增长率增长ღ★★。

　　数字医疗持续扩张ღ★★，ARღ★★、智驾发展迅速MG不朽情缘官网ღ★★。生物医疗领域ღ★★，B端医疗设备升级迭代ღ★★，C端可穿戴生理数据监测设备需求持续增长ღ★★，带动上游光学元器件创新升级ღ★★。随着AR设备渗透率不断提升ღ★★，精密光学元器件ღ★★、光学系统技术与产品将进一步丰富ღ★★、成熟欧美vivoesotv欧美vivoesotvღ★★。智能网联汽车的发展也将给激光雷达光学元器件行业带来更广阔的市场空间ღ★★。据中商产业研究院ღ★★，2023年中国激光雷达市场规模约为75.9亿元ღ★★，预计2026年将达到431.8亿元ღ★★。

　　公司自主研发建立“光学薄膜类技术”“精密光学类技术”“模压玻璃非球面类技术”“光纤器件类技术”“衍射光学类技术”“精密光学机械与电子集成类技术”六大类核心技术平台ღ★★，可实现部分产品垂直整合与规模化ღ★★、低成本量产ღ★★。在光通信领域ღ★★，公司可稳定量产面形精度为λ/10的光学元件MG不朽情缘官网ღ★★，掌握WSS模块球柱镜双偏心控制技术ღ★★，支撑DWDM系统扩容与ROADM全光交叉组网ღ★★，连接超大规模数据中心MG不朽情缘官网ღ★★。在光纤激光领域ღ★★，公司高功率镀膜光纤线W产品量产ღ★★，产品具有较高激光损伤阈值ღ★★，适配高功率光纤激光器升级需求ღ★★。

　　公司采用定制化服务差异化切入成熟市场ღ★★，以销定产+研发协同匹配光通信/光纤激光领域客户高精度ღ★★、多样化产品需求ღ★★，采用VMI销售模式优化供应链管理ღ★★，加深与下游客户合作ღ★★。公司与全球主要光模块ღ★★、光纤激光厂商建立了合作关系MG不朽情缘官网ღ★★。2018年ღ★★，公司在光通信领域的客户Finisarღ★★、Lumentumღ★★、Oclaroღ★★、苏州旭创和光迅科技在全球光模块市场占有率共为40％ღ★★。2019年ღ★★，公司在光纤激光领域的主要客户IPGღ★★、锐科激光ღ★★、创鑫激光ღ★★、nLIGHTღ★★、Coherent占中国光纤激光器领域市场份额分别为41.9%MG不朽情缘官网ღ★★、24.3%欧美vivoesotvღ★★、11.9%ღ★★、5.1%MG不朽情缘官网ღ★★、4.6%欧美vivoesotvღ★★。

　　公司是国内精密光学元组件领军者MG不朽情缘官网ღ★★，产品有望受益于AI算力驱动下高速光通信元器件的需求增长ღ★★，以及下游生物医疗ღ★★、ARღ★★、智能驾驶等应用领域的开拓欧美vivoesotvღ★★，带动公司产品垂直整合能力不断提升ღ★★，收入规模不断扩大ღ★★。

　　盈利预测与投资建议ღ★★：我们预计腾景科技25-27年归母净利润分别为0.97亿元/1.32亿元/1.69亿元ღ★★，对应当前PE估值分别为52/38/30倍ღ★★。参考可比公司估值ღ★★，平均25年为178倍PEღ★★，我们给予25年70倍PEღ★★，对应目标价为52.49元ღ★★，首次覆盖ღ★★，给予“增持”评级ღ★★。

　　风险提示ღ★★：行业竞争加剧风险ღ★★、重大客户变动风险ღ★★、经营规模扩大引致的经营和管理风险ღ★★、跨国经营风险等